近期公布的5月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)大幅低于4月，只略高于50分界線，驗證經(jīng)濟呈現(xiàn)快速下滑的趨勢。尤其令人擔(dān)心的是，產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅上升，顯示企業(yè)銷售不暢。而新訂單指數(shù)回落至50%以下，處于萎縮區(qū)間，預(yù)示未來經(jīng)濟活動會更加低迷。加之早前公布的4月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)全面下滑，顯示二季度經(jīng)濟或?qū)⒒芈渲?/SPAN>7.5%以下。這種經(jīng)濟下滑態(tài)勢無疑引出了兩個重要議題，即需不需要新一輪大規(guī)模的刺激計劃，以及需要什么樣的刺激計劃。

　　需不需要經(jīng)濟刺激計劃？

　　5月29日，中國新華社發(fā)文表態(tài)“中國不會再推出大規(guī)模的刺激計劃以推動經(jīng)濟高增長”。作為官方主要媒體之一，新華社的這一通告非同尋常。但實際情況恰恰相反，特別是自5月下旬溫家寶總理多個場合提到“要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”之后，推動節(jié)能消費補貼落實保障房專項資金、擴大營改增試點范圍、加大鐵路銀行授信、引導(dǎo)民間投資進入壟斷領(lǐng)域、允許中小企業(yè)發(fā)債融資等政策陸續(xù)推出，尤其是中國發(fā)改委一天之內(nèi)審批了100多了項目，顯示刺激政策已然處于進行之中。

　　決策層為何明明在推動而加以否認(rèn)？大概與四年前的金融危機以及應(yīng)對危機推出的“四萬億”刺激政策有關(guān)。與這次相反，當(dāng)時決策層在刺激政策并未推出之前，便率先傳遞出政策放松的信號，溫家寶總理更是強調(diào)“信心比黃金重要”。顯示當(dāng)時由于雷曼倒閉，市場極度悲觀的情緒。而伴隨著政策的陸續(xù)落實，早前名為“四萬億”的刺激政策，最終投入甚至接近“十萬億”。這也導(dǎo)致了對早前“四萬億”經(jīng)濟刺激計劃褒貶不一。贊成者認(rèn)為，四萬億有利于幫助中國經(jīng)濟走出低迷，率先實現(xiàn)復(fù)蘇；而質(zhì)疑聲認(rèn)為其是導(dǎo)致后來低效投資、資產(chǎn)泡沫，以及通脹上升的主要原因。

　　此次筆者感覺，決策層采取的策略是則是少說多做。當(dāng)然，目前情況也有所不同。一方面，當(dāng)前經(jīng)濟形勢好于金融危機之時，如下數(shù)據(jù)可做具體說明：第一，2009年一季度GDP最低時放緩至6.1%。而當(dāng)前經(jīng)濟下滑除了外需放緩以外，很大程度上也是國內(nèi)房地產(chǎn)政策與限制地方政府投資平臺等政策主動調(diào)控的結(jié)果；第二，今年4月出口同比增長下滑至4.9%，遠遠好于2009年5月的-26.3%；第三，4月工業(yè)增加值同比上漲9.3%，也好于2008年11月5.4%的最低點；第四，5月PMI為50.4%，仍好于2008年11月38.8%的最低點；第五，2008年出現(xiàn)了較為明顯的失業(yè)問題，而當(dāng)前就業(yè)市場仍然運行良好。

　　另一方面，當(dāng)前也具有一定的項目儲備。正如上面提到的，金融危機之時，為了刺激經(jīng)濟，臨時審批了諸多項目。而今年恰逢“十二五”第二年，十二五規(guī)劃中每年的固定資產(chǎn)投資超過四萬億。去年由于通脹高企，為防止通脹，緊縮政策持續(xù)了較長時間，很多項目的審批與開工被拖延下來。因此此時推出的刺激計劃，并非新項目，只需加快已有儲備項目的審批和開工，就能達到較好效果�？偠�言之，諸多跡象顯示經(jīng)濟刺激政策已在進行之中。

　　需要什么樣的刺激計劃？

　　接下來的問題是，如何刺激？首先，我認(rèn)為，東方哲學(xué)中在增長中解決問題是值得肯定的。歐洲便是個例證。歐元區(qū)自債務(wù)危機出現(xiàn)以后，便一直致力于重塑財政框架，進行勞動力市場、福利制度等多項結(jié)構(gòu)性改革。但過度緊縮的政策卻導(dǎo)致經(jīng)濟不斷下滑，失業(yè)率屢創(chuàng)新高，并引發(fā)歐洲政局動蕩，多國支持緊縮的政黨紛紛下臺，希臘退出歐元區(qū)可能性加大等等。時至今日，歐洲領(lǐng)導(dǎo)人也不得不反思經(jīng)濟增長與結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系。

　　當(dāng)然，西方應(yīng)對危機的哲學(xué)也有借鑒之處。特別是在知曉穩(wěn)增長的同時，更應(yīng)該注重經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，盡量避免“四萬億”刺激政策的弊病。我認(rèn)為，高質(zhì)量的刺激政策，不論是四萬億，抑或是更多，落實下來其實也并不困難，關(guān)鍵是找準(zhǔn)方向。比如，十二五期間，如果能夠提高國企分紅，比如國企稅后上交紅利加大到20%，每年有接近4000億的空間以還富于民，五年就是2萬億；另外，中國儲戶由于長期負利率使得存款受到損失，如果能夠消除負利率，本輪刺激政策暫不考慮降息，居民部門一年也能增加利率收入幾千億。再有，當(dāng)前民間借貸規(guī)模有三萬億，如果能促進民間資本進入壟斷行業(yè)，也將大有作為。當(dāng)然，落實結(jié)構(gòu)性減稅、支持保障房建設(shè)與剛性需求建、加大民生項目建設(shè)等，都可以起到支持經(jīng)濟增長的效果。

　　未來中國面臨的外部環(huán)境可能更具有不確定性，比如再次出現(xiàn)類似于雷曼倒閉的事件——歐元區(qū)解體等，屆時中國經(jīng)濟無疑將受到更大的沖擊。一旦如此，我們應(yīng)該有所準(zhǔn)備，做好又一輪更大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的預(yù)案。但既便是這樣，能夠知曉穩(wěn)增長的同時，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整、注重民生投入以提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量，便是積極有效的應(yīng)對之法。